Как сообщает RusBonds.ru, рынок ОФЗ сохраняет стабильность при текущих доходностях в диапазоне 14–14,7%. Эксперты ожидают, что Банк России начнет цикл снижения ключевой ставки на апрельском заседании с шагом 0,5 п.п., что может привести индикатор к уровню 12–13% к концу года.
Инфляционные ожидания и динамика ВВП
Макроэкономическая статистика апреля демонстрирует замедление годовой инфляции до 5,9%, однако рост цен на бензин (на 0,3–0,4% еженедельно) оказывает давление на рынок. В феврале ВВП сократился на 1,5% в годовом выражении, что обусловлено преимущественно календарным фактором — меньшим количеством рабочих дней по сравнению с прошлым годом.
Среднесрочные выпуски ОФЗ, такие как 26249, показывают доходность на уровне 14,52% при более низком процентном риске по сравнению с длинными бумагами.
Валютный рынок и фискальные доходы
Нефтегазовые доходы за март составили 617 млрд руб., оказавшись ниже базового уровня в 851,3 млрд руб. Однако в апреле прогнозируется укрепление рубля на фоне уплаты НДД за первый квартал 2026 года и мартовского НДПИ. Поддержку нацвалюте также окажет рост мировых цен на Urals, которая в марте подорожала на 73% относительно февраля, достигнув $77 за баррель.
Рост кредитных рисков и налоговая задолженность
В корпоративном сегменте обостряются риски неплатежеспособности. Особое внимание инвесторов приковано к компаниям, имеющим задолженность перед ФНС и контрагентами:
ЖКХ РС(Я): задолженность перед бюджетом составляет 159,3 млн руб., 6 апреля приостановлены операции по счетам;
Трасса ГСМ (Евротранс): готовится иск о признании компании банкротом со стороны кредитора Фордевинд;
В зону риска по налоговым долгам также включены компании Омега, Сибавтотранс, ВЗВТ, ЛКХ и Виллина.
Держателям облигаций ЖКХ РС(Я) стоит учитывать, что эмитент допустил три технических дефолта за прошедший год. Ближайшая выплата купона намечена на 28 апреля 2026 года, а погашение выпуска объемом 3 млрд руб. — на июль.
